2月18日长江期货镍早评

镍中性偏强

投资建议：下行趋势线压力仍较大，表现偏弱，继续观望

行情分析及热点评论：

隔夜LME镍价格震荡。受疫情影响，多地企业复工延迟，交通物流不畅，尤其硫酸等危化品流通困难，导致甘肃金川厂内硫酸胀库压力较大。目前，镍火法系统已减产，预计2月份电解镍减产20%至1万吨，减少量为2500吨。镍价目前上方压力犹存，一方面是伦镍库存超过21万吨，若继续上涨则进口窗口打开，镍价将再度承压；另一方面是不锈钢减产导致需求减量超过供应减量：2月预计国内镍铁产量折合金属量总计4.85万金属吨，环比减少0.3万金属吨，其中高镍铁4.08万金属吨，环比减少0.26万金属吨。而受疫情冲击，不锈钢企业产量下降，2月份原生镍需求将减少0.85万金属吨，其中国内镍铁需求减少0.7万金属吨。节前1月份不锈钢企业备货充足，对镍铁需求减弱，镍铁呈现偏过剩状态导致镍铁价格下跌，2月需求降量赶超供应减量（镍铁供应减0.3万吨，不锈钢需求减0.85万吨），将加重镍铁供应进一步过剩。但是，而此前部分企业也曾表示，若疫情延续，导致厂内原燃料不足或者不锈钢企业减产等情况下，则将考虑3月份及时进行检修安排。应对原辅料供应及成品销售压力，预计3月份镍铁企业会有一个集中的检修减产。