2020年02月28日一德期货镍早评

【市场消息】：受到疫情全球性扩散因素影响，沪镍承压走弱，重心下行，下探新低位100380，创8个月新低；现货市场，金川镍升水走强，市场观望情绪增强，整体成交尚可。

【投资逻辑】：LME库存持续增至22万多吨，对镍价形成压制；供应方面，国内镍铁由于利润因素排产下降，节日期间积累部分库存，价格承压下行；需求方面，不锈钢终端加工企业复产推延，不锈钢库存高位，企业通过减产减压；短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空，但镍价下方空间有限；后期我们寄希望于随着疫情的好转，国内复工复产对于终端消费的提振以及宏观层面的政策刺激将镍市焦点转移到原料库存的持续下降上。

【投资策略】：镍价跌破前低，市场情绪仍不乐观，关注10万整数关口处的支撑，静待较高的介入安全边际出现；同时关注镍市进口盈利窗口打开的操作机会。