3月2日一德期货镍产业周报

　　【交易逻辑】：LME市场库存继续增加，周内进口盈利窗口打开有打开趋势，整体看国内现货市场货源充裕；周内镍铁价格下跌，大部分镍铁企业处于亏损状态，短期内镍铁企业原料库存充裕，减产力度依旧较小；需求端不锈钢市场库存压力较大，钢厂减产力度加大；短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空，周内叠加宏观层面风险，镍价跌至10万整数关口之下；后期我们寄希望于随着疫情的好转，国内复工复产对于终端消费的提振以及宏观层面的政策刺激将镍市焦点转移到原料库存的持续下降上。不锈钢市场无锡、佛山两地库存持续累积至近70万吨，现货市场成交好转，大都以价换量，终端加工企业逐渐复工复产，市场整体压力依旧较大，后期继续关注去库速度。

　　【投资策略】：宏观风险叠加产业因素，镍价运行至10万整数关口之下，短期内镍价依旧偏弱运行，后期持续关注复工复产对终端消费的提振作用；同时关注进口盈利窗口打开的操作机会。