2020年03月03日一德期货镍早评

【市场消息】：美联储将息预期加强，大宗商品反弹，沪镍拉升，穿破10万元/吨关口，整日沪镍主力合约涨幅2.73%，沪镍2006合约已成为成交量的主力合约，后续关注沪镍主力合约的移仓换月；现货市场，金川货源依旧较少，升贴水坚挺，镍价反弹，下游多持观望态度，成交有限。

【投资逻辑】：LME库存持续增加，对镍价形成压制；供应方面，镍铁减少力度较小，价格承压下行，成本支撑作用消失；需求方面，不锈钢终端加工企业逐步复产，两地社会库存高位，企业通过减产减压；短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空；后期我们寄希望于随着疫情的好转，国内复工复产对于终端消费的提振以及宏观层面的政策刺激将镍市焦点转移到原料库存的持续下降上。

【投资策略】：短期内镍价依旧承压，关注国际范围内疫情的发展；同时关注镍市进口盈利窗口打开的操作机会。