简
繁中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：疫情发酵对消费的拖累。
我们的观点：当前海外多国确诊人数持续增加，疫情控制拐点并未到来，对消费以及市场的信心冲击明显，镍产业链中端库存也持续走高；节后国内镍-不锈钢产业链由于疫情对消费的拖累，不锈钢库存快速积累，但是从当前不锈钢排产数据来看，3系不锈钢产量并未因利润收缩而大面积减产，产业压力向上端传导，镍铁报价连续两周下调60元/镍，铁厂利润快速走低，倒逼矿价出现松动，成本支撑减弱，预计镍价未来承压下行。操作建议：逢高沽空，或者择机正套。
风险点：海外疫情得以快速控制，以及低矿价下倒逼菲律宾产出大幅减少。
