2020年03月17日一德期货镍早评

【市场消息】：美联储紧急打出的“降息+7000亿美元QE”组合拳，但市场避险情绪依旧较高，大宗商品再度回归抛压状态，沪镍受菲律宾苏里高地区封锁影响部分镍矿出口支撑，沪镍主力合约整日涨幅1.48%。沪镍2003合约最后交易日，实际交割量为5484吨；现货市场，镍价反弹加之即近交割，现货市场观望情绪较浓，成交较差。

【投资逻辑】：LME库存增加趋缓；国内供应方面，原料暂且充裕，镍铁减产力度较小，价格承压下行，成本支撑作用消失；需求方面，不锈钢终端加工企业逐步复产，两地社会库存高位，钢厂通过减产减压，但库存累积尚未结束；短期看镍铁冶炼企业的减产力度弱于不锈钢企业的减产力度，对于镍价影响依旧偏利空，在全球范围内疫情持续发展的背景下，各产业状况被市场完全忽略，当前市场焦点全部集中在疫情发展以及各国采取的宏观政策上。

【投资策略】：海外疫情蔓延，各国纷纷出台相关政策，但避险情绪浓厚，隔夜美股再次熔断，建议投资者暂且观望；套利方面关注镍市进口盈利窗口打开的操作机会。