3月18日银河期货镍早评

　　镍

　　【昨日复盘】

　　隔夜，LME镍收于11910，跌100，跌幅0.83%；库存232074，减1608。原油延续下跌、美股有所反弹，宏观情绪略有平复后，基本面金属共振式回落，而镍价盘面开始交易供应端菲律宾镍矿主产区的发运不确定性，表现为盘中冲高回落。

　　【重要资讯】

　　1、据市场消息，目前菲律宾北苏里高政府就外国船舶（不论国籍及原国籍）3月18日至3月31日将被禁止进入北苏里高省已正式签署文件。据了解，该地区镍矿山主要为AMRI、HMC、TMC、PGMC以及CMC，2019年北苏里高地区镍矿出货量约占全国总出货量的34.90%。

　　【交易策略】

　　单边：当前市场宏观情绪仍是主要影响因素，基本面的供应端存有不确定性。基本面方面，2020年一季度，全球及国内范围内，都将表现为供应过剩，但过剩幅度有所收窄，从而表现为盘面的拉锯。一季度废不锈钢比例的大幅下降导致短期镍需求边际有所改善，而供应端的印尼镍铁产线仍将密集增加，基本面利空格局不改。短期菲律宾镍矿主产区的禁运政策不定，多空交织，短期建议观望为主。关注镍矿主产区的政策变化，镍矿报价及钢厂废不锈钢招标价的变化。

　　套利：内外正套持有。废不锈钢比例抬升或者NPI供给增加，则对应的国内镍过剩的程度或加剧，则待沪伦比值抬升后，内外正套反复持有。