简
繁镍不锈钢期货早报
一、市场要闻：
（1）【镍库存】3 月 19 日 LME 镍库存减 720 至 230760 吨。
【镍仓单日报】3 月 19 日上期所镍库存减 373 至 29934 吨。
【现货】17 日金川公司电解镍（大板）上海报价 93000 元/吨，桶装小块 94200 元/吨，较上个工作日下调 7000。 (SMM)（2） 目前菲律宾北苏里高政府就外国船舶 3 月 18 日至 3 月31 日将被禁止北苏里高省。
（3）SMM3 月 10 日讯：华东某镍铁厂今日高镍生铁采购价 930元/镍点（到厂含税），据市场了解已有几千吨成交。此次成交价格较该厂上次采购价下调 15 元/镍点（到厂含税）。近期镍价波动幅度较大，高镍铁因成本支撑以及下游不锈钢厂降价去库，采购价格并未跟随镍价有较大浮动，仍维持低位持稳运行。
（4）德国化工巨头巴斯夫和俄罗斯矿商 Norilsk Nickel 公司(Nornickel)、芬兰的 Fortum 三家公司签署了合作意向书，计划在芬兰建立一个电动车电池回收基地，以重复利用锂离子电池中的的关键金属（例如钴和镍）。
（1）镍：
基本面：基本面上，在印尼禁矿之后，国内高镍铁供应不足，在缺口弥补之前（大概率在三四季度），不锈钢生产原料以低镍铁加纯镍为主。对于沪镍存在一定利多，但这一利多因素存在的基础是不锈钢企业开工，目前疫情之后部分规模不锈钢厂已经复工，但终端需求并不理想。同时不锈钢库存累积，利润下滑，亏损扩大，下游需求仍需时间逐渐恢复。LME 镍库存再次回到 20 万吨以上，对行情压制严重。但后期若疫情得到控制，随着中国需求逐渐恢复，库存増势可能放缓。沪镍短空长多判断不变。菲律宾某省禁止船只进入的消息，实际影响有限，不必过分关注。沪镍行情底部判断可能需要依托不锈钢库存拐点的观察。
技术面：仍处于下跌趋势中且再破新低。
单边：等行情企稳布局长多。
（2）不锈钢：
基本面：2 月份不锈钢产量创下自 2018 年以来月产量最低水平。预计 3 月不锈钢产量较 2 月份有小幅回升，但因库存累积，利润下滑，亏损扩大，下游需求仍需时间逐渐恢复，部分不锈钢厂不会达到满产状态，仍有部分减产。不锈钢库存累升情况可能超过历史同期水平，供应过剩状态暂时难以改变。相对而言，疫情对不锈钢影响更加直接，不锈钢价格表现可能更弱于镍价。多镍空不锈钢逻辑上成立，但是不锈钢成交过于薄弱，不建议操作。
技术面： 疫情影响价格大幅走低，后续跌幅料有限。
单边：成交较弱，不进行推荐
