3月26日东证期货镍早评

　　镍

　　基本面：宏观方面，美联储推出无限QE，成为迄今为止最激进的市场干预行动，导致通货膨胀预期升温。供给方面，菲律宾增加了船舶禁入范围以及时间，镍铁厂在镍矿供应缩紧以及生产利润压缩下，减产意愿增加，印尼镍矿出口停滞，国内镍矿港口库存连降5周，原料供应偏紧，国内镍铁冶炼厂出现检修减产，镍价下方支撑较强。需求方面，下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加，需求表现疲软。近日国内300系库存出现小幅回落，库存高企的压力得到部分缓解，且下游采购需求有所释放。截止3月24日，LME镍库存为230220吨，日减324吨，连降7日。

　　持仓：沪镍2006合约前20名多头持仓66148手，增加3444手，空头持仓67826手，增加11153手。

　　策略建议：下游需求恢复困难，受疫情影响，反弹受限，短期或仍维持弱势运行。

　　风险因素：需求超预期，全球疫情有效控制。