2020年03月26日方正中期期货镍早评

镍：LME镍价脱离低位，各国推出刺激政策，美元高位回落，而有色反弹，但对于需求恢复的时间仍可能较长，因此目前反弹依然缺乏较为坚实的基础。镍收复11000美元较为重要的支撑，暂转向震荡。从供需来看，LME库存继续回落至23万吨以内，现货贴水出现扩大，国外需求不佳。全球1月镍供需显现过剩。目前镍供给端扰动相对暂不明显。菲律宾苏里高全面禁运，暂时影响较为有限，但如果持续至下个月则会产生实质影响；印尼未来或因投资不足消减30%镍项目。镍矿石价格近期趋稳，国内镍矿石库存有所下滑。国内镍现货贸易情况略有改善，金川镍升水，俄镍交投略有改善。在疫情持续影响下镍铁厂因亏损加大，且下游需求一般，对原料采购订货意愿也较为低迷。高镍铁成交价至890-900元/镍，招标价低至870元/镍点，镍铁厂多数亏损加剧。不锈钢厂停产检修可能进一步增多，4月预期产量可能进一步下滑。不锈钢库存略有改善下降，不锈钢企业逐渐恢复中，贸易物流影响也在快速改进之中，其下游补库需求低位有改善，目前不锈钢贸易端分歧有所发生。近期随着到货增加，不锈钢促销意愿很强，价格低迷，近期不锈钢现货盘价进一步下跌至12200元附近，甚至现货与钢厂报价有倒挂。单边来看LME镍价剧烈波动，受市场整体影响非常大。而国内主力ni2006合约短期来看有修复反弹，镍价90000元关口暂稳，但仍未埃塞俄比亚摆脱下行风险，短期看震荡反弹，但总体依然显疲弱。