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繁中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。
短期矛盾：疫情扩散与刺激加码。
我们的观点：当前疫情对消费的冲击有目共睹，但是随着疫情的发展，对供应的潜在影响逐步显现。菲律宾作为中国重要的镍矿来源国，在印尼禁矿后将供应中国90%以上的镍矿，近期防疫禁令升级，北苏里高地区4月1日起将暂停所有采矿及生产加工，除tubay及tawi地区外，余下矿区均受禁令影响出货，国内缺少菲矿补充港口库存持续去化，倒逼国内铁厂减产，还有部分海外精炼镍项目受到疫情的影响而减产。所以我们建议逢高沽空的头寸谨慎持有。
投资策略：空单谨慎持有，正套逐步止盈。
风险提示：海外疫情得以快速控制，以及菲律宾船舶出入禁令持续。
