4月20日一德期货镍周报

　　【交易逻辑】： 宏观层面，海外疫情对全球消费影响逐渐显现，各国经济深受影响；产业层面，LME市场库存趋稳，周内进口盈利窗口关闭但亏损幅度较小，暂时国内现货市场货源充裕；周内镍铁价格维稳，除成本优势地区以外的大部分镍铁企业处于亏损状态，企业均低负荷生产；需求端不锈钢市场下游加工企业复工复产效应逐渐显现，不锈钢库存现转折；海外疫情未完全现拐点，镍矿供应紧缺预期升温，如前期预期，市场焦点逐渐转移到国内原料库存的持续下降上。不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存继续下跌，下游开工复产效应逐渐显现，不锈钢社会库存现拐点，价格有企稳反弹迹象，后期注意防范海外疫情对于不锈钢出口的冲击。

　　【投资策略】：市场对于矿端的担忧情绪渐浓，镍价底部现支撑，后期持续关注镍原料供应国家疫情发展以及出台的相关船运政策对镍市的影响，单边操作注意防范来自宏观层面的风险反复来袭；国内降税预期升温，关注沪镍月差变动以及基差变动带来的操作机会；同时关注进口盈利窗口打开带来的操作机会。