简
繁镍：短期反弹延续，但高度受限
1.核心逻辑：短期镍矿供应偏紧下镍铁价格持续回升，同时不锈钢去库的延续提振不锈钢价格，支撑了镍价反弹。钢厂利润修复后不锈钢产量可能会再次提升，带动短期镍的需求。但是不锈钢的需求随着贸易商补库的完成以及海外疫情带来的需求冲击的逐渐显现，也有再次走弱的可能。
不锈钢后期去库压力依然较大，价格上行可能难以持续，或将限制镍价的上升空间。预计镍价将在供应端带来的成本支撑与不锈钢需求再度走弱的影响之间博弈，短期反弹延续，但高度受限。
2.操作建议：操作上建议以短线操作为主。
3.风险因素：菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产4.背景分析：
外盘市场
昨日 LME 镍开于 12400 美元/吨，收盘报 12410 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.94%
现货市场
昨日 SMM1 号电解镍报价 102300-103800 元/吨。俄镍现货对沪镍 2006合约报价在贴水 100 至平水之间，金川镍对沪镍 2006 合约早市报升 1000至升 1200 元/吨。金川公司公布出厂价为 103000 元/吨，镍豆报价下调至对沪镍 2006 合约贴 900-800 元/吨之间。
镍价继续企稳上行，对下游拿货产生一定抑制。
重要消息
Surigao、Palawan、Tawi-Tawi 矿区将自 5 月 1 日开始实施“一般性社区隔离”措施，出矿将逐步恢复，缓解国内偏紧的镍矿供应形势据印尼当地媒体报道，北马鲁古省中部哈马黑拉的印尼青山 Wede bay园区劳动节发生了当地工人示威、暴动事件。印尼青山 Wede bay 园区计划投建镍铁产线 24 条，4 月 30 日，纬达贝镍业 1 号电炉顺利出铁，正式投产。纬达贝镍业一期镍铁厂的其余 3 台电炉即将陆续出铁投产，由于该园区第一条产线日前刚刚出铁，事件对供应影响暂时较小5 月 8 日上期所发布公告镍豆将于 2011 合约可用于上期所交割，使得近远月合约出现 back 结构，主要以 2011 合约为分界点，短期关注价差变动情况
