5月18日五矿经易期货镍早评

　　镍：截止周五，LME库存周上涨810吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍周下跌3.86%，沪镍主力合约周下跌2.28%，报收99400元/吨，周一夜盘下跌1.24%。基本面上，海外疫情扩散对需求和供给仍产生压力。国内方面，周五现货价格成交区间99600～101100元/吨，俄镍现货对06合约报升水50元/吨，金川镍平均升水1250元/吨。库存方面，上期所库存周减少211吨，我的有色网保税区库存减少500吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口处于盈亏平衡附近，保税区仍有少量纯镍到港；镍铁方面，菲律宾红土镍矿出口6月有望边际改善，印尼二季度镍铁投产加速。

　　但短期疫情影响下国内和印尼镍铁生产仍旧有不确定性，高镍铁采购价继续获支撑。综合来看，供应端收缩仍支撑镍价。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存环比下降，周四不锈钢现货和期货价格小幅下跌，基差平水附近波动。5月钢厂冶炼利润和需求回升，或刺激产量继续提高。

　　目前关注海外疫情发展对供应端恢复的限制、国外复工节奏和国内需求持续复苏程度。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在95000～107000元/吨。