5月29日南华期货镍早评

镍、不锈钢：短期震荡

沪镍目前基本面尚可。预计5月镍矿镍铁供给依然偏紧。不锈钢价格与上周持平，不锈钢厂利润周度环比减少190元/吨，主流钢厂亏损160元/吨。在镍铁较为强势的背景下，10万以下沪镍下跌空间不大，鉴于不锈钢厂利润微薄，上涨空间也有限。预计沪镍走势震荡偏强，建议根据沪镍和镍铁价差来操作，价差过低时，逢低做多，价差过高时，多头需及时止盈。尽管6-8月时不锈钢需求淡季，不锈钢需求持续性存疑，但是由于钢厂亏损，不锈钢下方面临成本支撑。预计不锈钢下周震荡偏强。总而言之，操作上镍不锈钢逢低做多，但不追多。镍不锈钢基本面尚可，主要的风险因素在于宏观方面的风险，若风险资产普跌，镍和不锈钢或不能幸免。