简
繁镍品种：
近期印尼镍生铁新扩建项目进展较多，五月底至七月初预计将有六条镍铁生产线集中投产，这些产能全部满产后可能带来共4800金属吨/月的供应增量，进一步强化了中线利空。但是短期来看，当前国内镍矿供应仍显偏紧，菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，虽然中线镍铁供应可能过剩，但短期供应仍不宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，同时不锈钢需求亦有好转迹象，出口订单逐渐改善；因此，现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。
镍观点：镍价有短调风险，但短期大跌的概率较低。近期因宏观因素及资金推动，导致精炼镍较高镍铁升水走强，而现有的三元电池需求较弱不足以支撑这个升水维持在高位，随着大环境有所转弱，精炼镍对高镍铁升水可能需要修复，因此镍价短期可能存在调整风险，但镍价向高镍铁靠拢后继续下跌动力不足，暂时可能不存在大跌的风险。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，未来镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：镍价短期有回调风险，但大跌可能性较低；中线偏空。
镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。
不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周无锡和佛山不锈钢社会库存微降，其中热轧库存小幅下降，冷轧库存小幅增加。当前304不锈钢原料镍铁和铬铁价格偏强，不锈钢社会库存持续下滑，现货市场部分规格货源偏紧，钢厂挺价意愿较强，但不锈钢现货成交较为疲弱，后期供应量可能继续上升，价格弱势震荡。
不锈钢观点：304不锈钢价格弱势震荡，上行动力不足，下方亦有支撑。不锈钢原料端价格坚挺，镍铁库存处于低位，加之不锈钢现货资源偏紧，短期304不锈钢价格依然存在一定支撑力量，但当前下游需求疲弱，不锈钢价格上行力量亦不足。中线来看，不锈钢产量维持高位，未来镍铁供应大概率过剩，不锈钢成本可能明显下移，中线不锈钢价格偏空。
不锈钢策略：不锈钢价格短期维持弱势震荡，暂观望；中线看空。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
