简
繁镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报111600-112000元/吨，其中上海市场金川镍报在111825元/吨，俄镍报在111775元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口亏损幅度仍比较大，继续限制精炼镍的进口，上期所镍库存降幅依然较大，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：LME库存降低至新的阶段，而上期所镍仓单也进一步减少至2.7万吨，尽管未来有镍豆增加交割标的，但升贴水和时间问题尚未解决，并且主要是影响期现、期限套利，对绝对价格影响较小，另外，不锈钢产业链继续修复，镍价回升格局不变。
走势分析：
30日，进口镍对金川镍贴水维持在50元/吨，而进口镍对电子盘升水小幅下降至500元/吨。
俄镍对1807合约再度由贴水转成平水，主要是日内镍1807合约小幅调整，镍豆贴水从750元/吨重新收窄至600元/吨。
LME库存仍然保持较快的速度下降，30日下降2700余吨，LME库存降低至29.2万吨。
上期所镍仓单下降60吨，降幅继续收缩，镍价较高，下游企业采购积极性受到抑制；不过此前一直缺乏明显的采购机会，因此，下游需求只是被抑制。我们认为下游被迫采购力量成为未来镍价的支撑。
进出口方面，30日，精炼镍进口亏损在此前快速收窄之后，维持。由于保税区尚有4.5万吨库存，因此，国内价格已经不能独立走强，需要LME的联动。不过这主要影响期限结构，30日已经出现1807合约多头转向后续合约的情况。
镍铁镍矿方面，30日，镍矿镍铁价格维持平稳。不过，新一轮环保回头看即将开始，此前环保受到影响的内蒙地区或首当其冲，据悉钢厂交易的镍铁价格已经大幅上调。
不锈钢市场方面，30日不锈钢钢厂指导价格整体再度大幅上调，现货市场同样跟涨。
消息面上，江苏省兴化经济开发区管理委员会下发《关于对全区66家中（工）频率企业恢复用电的通知》。通知中提到对该区66家符合恢复用电条件的中（工）频炉企业在5月29日恢复用电。据51不锈钢消息，据了解，这66家企业目前已恢复用电，获得了准许生产的资格，但这些企业多集中在精密浇铸和合金方面，其总产量相对于戴南地区总的型材产量而言，占比并不大，即使恢复生产也仅仅是能提供少量的坯料，并不能改变戴南当地坯料紧张的局面。
综合情况来看，LME库存继续下降，国内仓单也延续下滑，并且下游不锈钢企业继续处于修复阶段，镍价支撑依然比较强劲；另外，环保可能会导致镍铁紧缺，继续利好镍价，镍价趋势上涨不变。
