简
繁镍品种：
近期国内精炼镍现货成交有所回暖，镍价回落后，现货贴水小幅收窄；LME镍现货贴水持续收窄，目前已经收窄至今年以来的最小值。昨日股市有所企稳回升，外围氛围略有回暖，镍价弱势运行。上周中国镍矿港口库存继续下滑，创近一年以来的新低，当前处于历史低位。镍铁价格持稳，镍矿价格维持高位，国内镍铁成本居高不下，镍铁厂低价出货意愿不强，高镍铁价格下行空间亦有限。
镍观点：镍当前供需中性，近日镍价上涨主要受外围情绪和资金影响，现有基本面并不乐观，市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重，后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。但是市场对于印尼镍铁压力早有预期，在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限，反而需要警惕预期之外的变故发生，一旦预期供应无法兑现，在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：外围情绪和资金推升镍价，供需面和宏观背离，近期随着外围氛围走弱，镍暂时观望；中线偏空。
镍关注要点：菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周无锡和佛山300系不锈钢库存再度下滑，其中热轧持稳，冷轧降幅明显，当前不锈钢库存处于偏低水平。近期随着伦镍价格回落，不锈钢现货市场情绪有所走弱，但因短期现货仍旧偏紧，下方亦有成本支撑，不锈钢库存处于低位，出口需求边际改善，不锈钢价格仍有一定支撑。
不锈钢观点：300系不锈钢供应和需求皆维持在高位，300系产量创新高，但库存并未出现明显累升，市场货源仍不宽裕，需求亦表现强劲，且因原料端价格坚挺，短期不锈钢价格亦受到成本支撑，价格或表现较为坚挺。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。
不锈钢策略：不锈钢价格短期观望；中线偏空。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
