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繁内外走势：周四LME镍大幅回升，截至北京时间15：40，3个月伦镍报13335美元/吨，日涨1.95%。沪镍主力2010合约低开回调，日内最高106120元/吨，最低104640元/吨，收盘价106040元/吨，较上一交易日收盘价跌0.56%；成交量68.92万手，日减10.9万手；持仓13.38万手，日增9043手。基差-990元/吨；沪镍2009-2010月价差-70元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普威胁称他不排除下令关闭更多中国驻美外交机构。（2）WBMS数据显示，2020年1-5月全球镍市供应过剩，产量比表观需求高出3.33万吨，1-4月供应过剩1.44万吨。（3）据乘联会数据显示，特斯拉第二季度在中国交付了3.1万台车辆，占据其全球销量的三成。
现货分析：7月23日SMM现货1#电解镍报价104500-105600元/吨，均价105050元/吨，日跌2100元/吨。SMM报道，今日期镍盘价重心盘旋于105000元/吨，镍价回落后刺激下游询盘采购，市场交投气氛有所回暖。
仓单库存：周四沪镍仓单合计30420吨，日增283吨；7月22日，LME镍库存为235182吨，日增24吨。
主力持仓：沪镍主力2010合约前20名多头持仓66601手，日增3083手，空头持仓93709手，日增3423手，净空持仓27108手，日减340手，多空均增，净空减少。
行情研判：7月23日沪镍主力2010低开回调。中美紧张局势升温以及全球疫情蔓延，给经济前景增加了不确定性；同时国内镍铁复产加快，以及印尼镍铁回国持续增加，纯镍冶炼厂开工率逐渐回升，近期两市镍库存均有所增长，对镍价形成压力。不过镍矿采购需求增加，使得国内镍矿库存仍有小幅下降，镍矿价格坚挺令成本支撑强劲；加之下游不锈钢厂因利润修复，排产逐渐增加，以及新能源行业逐渐复苏，需求整体有所好转，对镍价支撑仍存。现货方面，，镍价回落后刺激下游询盘采购，市场交投气氛有所回暖。技术上，沪镍主力2010合约走长上影线，收于20日均线上方，预计短线低位回升。操作上，建议可背靠105000元/吨附近做多，止损位104000元/吨。
