简
繁镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报116250-116800元/吨，其中上海市场金川镍报在116575元/吨，俄镍报在116475元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口转成亏损，并且亏损扩大，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：停产企业的复产一定程度上使得供应紧张的预期有所舒缓，但是停产企业复产是个逐步过程，而按照当前的去库存速度，越晚复产实际上影响力越小，整体上，除非湿法冶炼大规模投放，镍价的回升格局难以改变，企业复产和隐性库存回流对于镍价的打压力量有限，短期镍价或以高位震荡为主，但趋势格局不变。
走势分析：
8日，进口镍对金川镍贴水维持在100元/吨，而进口镍对电子盘转成平水。
俄镍对1809合约小幅升水，镍豆也升水百元附近。
LME库存11日有所回流，但幅度比较小，LME镍库存当前仍然在28万吨下方，整体库存未来依然延续下降格局预期不变。
上期所镍仓单下降436吨，此前一个交易日下降幅度有所扩大，显示出镍价小幅回调对镍库存有明显的帮助。
11日精炼镍进口维持较大亏损格局，镍板进口依然受到限制。
镍铁镍矿方面，11日，镍矿镍铁价格维持平稳；据SMM调研了解，因印尼斋月影响，5月镍矿出货量约为165万湿吨。6月10日-6月20日印尼当地进入斋月假期，大部分矿山将停止接船，并且正在装货的船只也会停止作业。此前港口库存有所下降，短期镍矿价格预期或有所好转。
不锈钢市场方面，11日不锈钢企业指导价格普遍下调，而从无锡不锈钢交收量数据来看，交收量比较低，显示出抛售力量也有限。
硫酸镍方面，5月新能源车销售9.2万台，环比4月增长30%，同比增长1.4倍，且纯电和插混表现均强；1-5月新能源乘用车销量达28万台，同比增长1.4倍。5月传统燃油车零售增速仅0.5%，新能源成为拉动车市增速和增量核心动力。
另外，新能源汽车补贴新政将自2018年6月12日起执行。根据新政，新能源汽车电池能量密度更大，能耗更低的车型将获得更多补贴。镍在电池中主要作用在于提高能量密度，因此，镍用量整体预期进一步提升。
综合情况来看， Yabulu镍精炼厂宣布将准备复产，对于市场人气有所降温，而LME库存也有小幅的回流；但是，新能源汽车增量继续迅猛，而不锈钢市场需求也主要是以稳为主，因此，虽然供应复产预期占据短期主导，但需求的更加确定使得供应弹性影响难以过度扩大，镍价短期以高位震荡为主，而中期趋势不变。
