2020年08月12日一德期货镍早评

【市场消息】：近期国内菲律宾输入病例增加，港口防疫压力加大镍矿出现压港，日内沪镍呈现震荡走势，整日沪镍主力合约跌逾1%；现货市场，金川、俄镍升贴水稳定，镍豆量短缺，升贴水坚挺，下游按需采购，积极性不高。

【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降，升贴水有止跌企稳态势国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，但菲律宾输入病例的增加使得市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格坚挺，企业利润有所修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。

【投资策略】：目前镍价依旧依宏观层面而动，不确定性较大，供需基本面变动不大，后期持续关注国内菲律宾输入病例增加造成的镍矿吃紧预期发酵程度。