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繁镍：LME库存减少48吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍下跌1.78%，沪镍主力合约上涨0.45%，报收119610元/吨，周二夜盘跟随外盘商品走弱大跌1.98%。国内基本面方面，周二现货价格成交区间118300～120300元/吨，俄镍现货对10合约贴水300元/吨，金川镍平均升水1450元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口仍维持亏损。镍铁方面，菲律宾红土镍矿进口量价齐升，印尼镍铁持续投产三季度产量预计环比增加。但短期国内镍铁产量回升有限且冶炼成本持续走高，镍铁进口量低于市场预期，镍铁采购价格坚挺。综合来看，短期原生镍供应偏紧，后期镍铁进口增加对镍价支撑力度才会减弱。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存下降，钢厂远期订单改善，市场供给仍偏紧及原料价格上涨，现货价格环比持稳但成交受期货价格波动影响转弱。期货主力合约反弹，基差维持升水。近期不锈钢期现价格大涨，产业利润扩大后排产发货有增加趋势。但目前市场仍处淡季尾声，累库压力仍在。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在108000～125000元/吨。夜盘SS主力合约价格最大跌幅超过800元，基差扩大至1000元以上，钢厂现货成本支撑走强，关注短线基差套利机会。
