2020年09月11日一德期货镍早评

【市场消息】：日内有色全线飘绿，沪镍高位弱势整理，整日沪镍主力合约跌0.8%；现货市场，下游前一日备库充足，日内采购意愿降温，多观望，等待价格进一步下调再低位接单。

【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。

【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，产业消息面较少，短期镍价依宏观情绪震荡的概率较大。