2020年09月25日方正中期期货镍早评

镍价跟随不锈钢反弹，美元指数偏强运行，有色金属承压，镍价继续整理，但不锈钢连续回升带来提振。菲律宾镍矿石价格偏强，港口库存因到货增加有所回升。近期调整后不锈钢厂调降自身报价同时，也调降了对镍铁的招标报价，但因矿石支持，镍铁报价坚挺较电解镍升水，电解镍逢低交投有改善。从供需来看，近期电解镍国内外库存震荡略降，LME贴水收窄，显示实货需求转好，国内现货需求在价格下跌后出现一定改善，内外盘倒挂进口窗口缺乏，进口节奏缓慢。不锈钢期货企稳略修复，现货波动较小持稳节前促进成交为主，后续继续需要动态关注需求承接和库存变化，高排产带来的累库忧虑继续增加并已经在佛山库存上有显示，无锡相对变化较慢，但仓单也在进一步有增加。镍豆溶解硫酸镍需求短期改善了镍豆需求，硫酸镍价格持稳。LME镍价暂时整理。镍2011于11.3万元附近暂时偏弱整理，下探11万附近后回升下行压力有所缓解上方注意11.5万元附近阻力。关注汇率变化，美元指数注意升势是否放缓，美元若止涨则利于镍价止跌。