9月25日金瑞期货镍早评

镍&不锈钢

中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。

短期矛盾：镍矿短缺对原生镍影响多大

我们的观点：矿端来看目前多数贸易商10月份期船已全部售出，雨季将至，市场剩余可售货源十分有限，但港口库存仍处低位，在镍铁仍有利润空间的情况下，铁厂买货积极性仍存，预计后期矿价仍有上涨空间。镍铁方面，本周镍铁现矿现金利润空间在逐渐上涨的原料价格挤压下明显缩小，盈亏平衡线下方厂家增多。9月全国镍生铁产量预计小幅下降，在9月不锈钢维持高排产的情况下，镍原料供应整体偏紧，预计镍铁价格回调有限。印尼方面虽然二季度及三季度印尼德龙青山工业园集中投产，关注印尼镍铁3-4季度投产和回流国内的情况。总体而言，不锈钢高排产延续，原料紧张局面未缓解的情况下，镍价或将震荡为主。

策略：观望。          

风险：无。