9月25日大越期货镍早评

　　镍：

　　1、基本面：从短线来看，镍矿价格继续上升，低镍铁价格上涨，从成本端对价格支撑更强。但从后期来看，矿的库存连续几周累加，缓解后续压力。镍铁的供需因素，在后期可能更为重要。不锈钢的产量增速放缓明显，从型号来看200系环比回落，300系小幅增涨，400系是主要增涨点，所以对于镍元素的需求提升有限。从库存来看，总库存与300库存都出现了上升，对于后期不锈钢企业排产可能带来影响，利空300系不锈钢价格。所以从基本面来看下方支撑的主要还是成本，一些供需可能向利空转变，需谨慎。中性

　　2、基差：现货112700，基差560，中性，俄镍111500，基差-640，偏空

　　3、库存：LME库存236646，+336，上交所仓单28451，-560，中性

　　4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

　　6、结论：沪镍12：111000一线有一定支撑，反弹再去抛空，站回20均线止损。