2020年中财期货镍不锈钢三季报

　　观点逻辑

　　镍资源供给端缺口没有改善，矿石供给短缺将愈演愈烈。不锈钢则将面临高产量和需求拐点得冲击走弱。

　　主要矛盾点

　　利多：菲律宾雨季来临，镍矿石价格将加速上涨；镍铁原料短缺价格坚挺。

　　利空：不锈钢连续三个月高产，9 月旺季不旺，需求开始走弱；从钢企到镍铁企业均有亏损，未来去库阶段钢价将更加疲弱。

　　操作建议

　　期价先扬后抑，镍价与钢价将出现明显差异。

　　镍价保持强势，年末或因不朽钢给需求走弱以及矿石供给不足的双重影响区域震荡，关注[11 万元，13 万元]区间。

　　钢价走弱，年末或重回 13000 元以下。

　　风险提示

　　境外疫情对全球经济的冲击，双循环政策预示外贸降速难以迅速解决，美国大选预期不明。