10月19日铜冠金源期货镍周报：镍价连续上涨，后期或难以持续

　　上周国内外镍价走势都延续了节后的强劲走势，价格节节攀升，再度接近了前期的高点。刺激镍价上涨的主要原因来自于以下几个方面，首先是上游镍矿价格表现优异，由于整体供应偏紧，镍矿价格不断创出新高，在成本方面支撑了镍价走高；其次是由于金川镍的意外检修，市场电解镍的供应持续收紧，金川镍的现货升水更是持续上涨，带动了镍价的回升；最后是市场对于需求的乐观预期，长假期间欧洲汽车销售特别是新能源汽车的销量超出市场预期，而节后公布的 9 月份国内汽车销售数据同样出现明显增加，因此市场对于镍的需求预期不断调高，也刺激了镍价的走高。

　　目前来看，镍矿供应紧张的格局短期之内难以缓解，还将持续；而电解镍的库存上周开始出现增加，这或许意味着电解镍的供应紧张局势也开始好转。而需求方面，我们认为市场对于电池产销增加对镍需求提振的预期过于乐观，目前镍需求仍然集中在不锈钢领域。而节后不锈钢价格走势一般，市场成交也较为清淡，因此这对于镍价的持续上涨并不有利。此前，我们还提示了四季度之后，随着印尼镍铁生产线的不断投产，印尼镍铁的进口对于国内供应是重大冲击，镍铁的供需将逐步转入供大于求格局。因此我们认为镍价的上涨或难以持续。