11月19日东海期货镍早评

　　1.核心逻辑：当前镍产业链上下游矛盾分化，原料端的短缺和下游需求转弱预期并存，镍铁价格博弈加剧。近期随着不锈钢库存小幅增加，钢厂调低出厂价格，施压原料端。不过矿端短缺格局较难改善，价格高企成本支撑仍存，但需求疲弱下上行动能有所削弱，预计镍价转为高位震荡。

　　2.操作建议：短期观望，或转为震荡思路对待

　　3.风险因素：宏观风险、不锈钢大幅累库、印尼镍铁产量超预期4.背景分析：

　　外盘市场

　　LME 镍开于 15890 美元/吨，收盘报 15755 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.91%

　　现货市场

　　俄镍对沪镍 12 合约多数仍报在平水，个别贸易转向 2101 合约报价，贴水 350 至贴 300 元/吨左，金川镍升水重回 5000 元/吨之上，对沪镍12 合约报升 5000-5200 元/吨之间。金川出厂价对 1 号电解镍上海报120000 元/吨，甘肃报 119550 元/吨。镍豆方面，持货商已对沪镍 2101合约报价，对沪镍 2101 合约升 1000-1200 元/吨。