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繁23 日镍价低位返升，沪镍主力 2102 合约冲击 12 万/吨关口，伦镍亦上破 16000美元/吨，冲击前期高点。沪镍指数总持仓增加 5556 手至 290337 手，成交量增加17.6 万手至 82.7 万手。
现货方面，23 日，俄镍对沪镍 12 合约报贴 50 至升水 50 元/吨左右，而大多持货商对沪镍 01 合约贴 300 元至贴 200 元/吨，均成交量有限。金川镍基本全部对沪镍 2101 合约报价，升水报 4600-5500 元/吨之间，主流价格在 4800-5200 元/吨。镍豆对沪镍 01 合约报升 800-1000 元/吨。
库存方面，截至 2020 年 11 月 20 日，上海期货交易所镍库存为 25350 吨，较上一周减少 1746 吨；10 月 27 日，LME 镍库存为 239664 吨，较上一交易日增加354 吨，注销仓单占比为 24.53%。当前库存均为近五年偏低水平。
美国大选基本成定局，全球流动性宽松基调相信不会有大的改变，美元大概率将进入贬值周期，流动性支撑下大宗商品价格将普遍水涨船高。与此同时，新冠疫苗研制出现突破性进展，对处于下滑背景下的全球经贸环境给予正面刺激。
基本面上，菲律宾雨季影响导致国内镍矿供应持续偏紧，印尼镍铁回流国内渠道保持顺畅，供需面上暂无明显大矛盾出现。由于受益于新能源政策刺激以及市场对相关行业预期爆发等因素的支撑，预计镍价短期易涨难跌。维持周报观点，11.6万/吨附近轻仓试多继续持有，参考 11.8 万/吨一线设置止损。
