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繁【上周复盘】
上周五，LME镍收于16420，涨130，涨幅0.80%；库存241752，增1116。美元连续回落，通胀预期下，镍价跟随基本金属共振式反弹。
1、据市场消息，华北某钢厂11月下旬高镍铁散单采购成交价1080元/镍（到厂含税），成交量数千吨；长协采购价格为1120元/镍（到厂含税），常量成交。交货期2020年12月至2021年1月。
2、据海关数据显示，2020年10月，中国三元前驱体出口量为0.91万吨，环比增长9.30%，同比增长53.4%。2020年1-10月，国内三元前驱体累计出口量为7.29万吨，同比增长36.90%。
【交易策略】
单边：当前宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显，且镍价交易情绪围绕宏观因素为主。当前国内镍矿备库低于同期水平，镍矿外盘价格表现为坚挺，将促使11月后国内的NPI产量或连续小幅下降。当前印尼不锈钢产量已到边际，而印尼NPI仍将继续增加。国内NPI小幅下降，来自印尼NPI仍有进口增加预期，国内300系粗钢产量小幅下降，供需背离，则短期国内镍铁的偏紧格局将有所松动，基本面偏空，镍铁较纯镍贴水扩大，且纯镍存有隐性库存担忧。当前通胀预期在宏观层面扰动市场情绪，宏观情绪与基本面背离，宏观情绪平稳后可尝试波段布空，短期宜观望。后续关注国内镍矿库存的变化、不锈钢减产程度以及海外纯镍库存变化。
套利：国内纯镍长协量的下降，使得国内范围内的供需再度表现为短缺，利于纯镍升贴水的走强；海外隐性库存存在显性化的可能，则可考虑尝试内外反套（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
