2020年12月中财期货镍不锈钢月报

　　观点逻辑

　　12 月期价维持悲观预期。有色板块月初遇冷，叠加镍钢比估值修复的需求，镍价会更加弱势。而临近年末，至少在明年 1 月中旬之前不会有来自供需面的提振。

　　不锈钢价格的反弹预计为短期超跌后的表现。持续高产，年末淡季，境外疫情导致的一系列利空因素没有消失反而更加严重。

　　主要矛盾点

　　利多：原料供给不足，矿石因雨季、疫情断供。

　　利空：不锈钢持续高产，200 系价格成为拖累钢价反弹高度的重要原因。欧洲疫情二次爆发，全球防疫前景悲观。

　　操作建议

　　单边以空单为主。

　　12 月上旬，镍钢比存在价值修复的需求。中旬之后多镍空钢依旧是中期最值得期待的策略

　　风险提示

　　疫情二次爆发对欧洲经济的冲击；地区矛盾。