简
繁内容提要
虽然沪镍价格从120000玩/吨上方回落，但下方支撑位亦较强。震荡区间逐渐缩小。消费端需求有所好转，或将支撑价格并带动走高。
宏观面来看较为复杂，疫苗在本周不断爆出利好消息，刺激整个市场出现上涨。中国本周公布的经济数据同比继续向好，而美国两党则继续回到谈判桌前，虽然整体刺激规模较前期谈判的量小，但对市场亦有提振，资金面宽松预期延续。下周仍需继续关注疫苗进展的情况。
操作建议
沪镍下周可以尝试在115000元/吨以下适度做多，上方压力短期在125000元/吨之上。
风险提示
利多：美国新一轮的刺激政策如预期达成；中国宏观有进一步宽松预期。
利空：美国大选再起纷争；美股、原油出现大幅回落；欧洲美国疫情加剧。
01
行情回顾本周沪镍主力2102合约，本周平开于122600元/吨，周一高位开盘后窄幅震荡，但未能创出新高，转而下午急速跳水，最后收于121960元/吨。周二在再度出现大幅跳水，最低跌至118670元/吨，放量减仓收出一个大阴线。周三低开后尝试向上突破，但在120000元/吨一带承压回落，转而窄幅整理。周四跳空大幅低开，其后虽有回升，但119000元/吨平台阻力较大，价格回落至118000元/吨区间整理。周五盘中再度下探并创出本周低点116410元/吨，尾盘略有回升收于117750元/吨，周跌幅4.15%。
02
现货库存汇总据SMM调研了解，本周五（12月4日）上海保税区纯镍库存环比上周（11月27日）持平。据悉，本周进口到港货源较多，镍豆多数为下游预订货物，因此直接清关进入国内。日本及挪威的电镀镍亦有到港，预计也暂无搬入保税区计划。与此同时，进口窗口保持在-3000元/吨之上，令保税区交投寥寥。本周上海保税区纯镍库存较上周持平，仍为2.38万吨。SMM六地纯镍库存总量为29915吨，较上周（11月27日）降1073吨。据悉，本周上海地区几无俄镍入库，进口镍板仅少量日本住友镍到货；镍豆进口量有近千吨，多数为下游长单预订货物，目前上海库存余约2300吨镍豆。本周由于北方雨雪天气影响货源，不少贸易商自提金川镍拥堵在运输途中，预计下周抵沪。与此同时，厂家亦或有铁路运输货物在中旬抵沪。而进口方面，预计下周将有挪威镍板清关，届时纯镍库存或将有所补给。其他地区库存：广东方面入库少量日本住友镍库存至540吨；北方辽宁、天津库存同样因天气影响货运，库存入不敷出有少量降幅。综上，SMM原三地仓单现货库存降930吨至28970吨;六地社会库存总量降1073吨至29915吨。镍铁的持续走低造成铁厂利润全线亏损，减停产意愿增强，高位矿价接受无能，对原料的压制增强，镍矿价格已经有明显松动迹象，据了解菲律宾1.3%品位镍矿已有51美金/湿吨成交，推算1.5%价格或将跌至65-66美金/湿吨，近期镍矿可流通资源减少，铁厂买货的积极性也跟随铁价下滑，铁厂压价采购镍矿的心态增强，矿价或有继续下行的趋势，预计明年年初镍矿价格1.5%或将下跌至50美金/湿吨的价格。预计下周中品镍矿价格主流成交价格或将下跌至64-66美金/湿吨，镍矿跌幅较大，下跌速度较快。
03
一周新闻数据汇总1.截至12月4日，印尼Weda Bay园区镍铁项目投产出铁总条数合计11条。其中项目三（友山镍业：4条新建RKEF镍铁产线）中的第三条镍铁产线于11月12日投产出铁，第四条镍铁产线预计年底投产，待每条镍铁产线投产后预计月产量增加850吨金属量。（我的不锈钢网)2.力勤矿业公司（Lygend）周三表示，在新冠疫情导致8个月中断之后，该公司于12月1日重启在印尼的硫酸镍项目。这家总部设在宁报的公司最初宣布该项目于今年3月正式开工建设，该项目与印尼的哈里塔集团（Harita Group）合作。该项目完工后，每年将生产16万吨电池级硫酸镍和2万吨硫酸钴。力勤公司11月曾表示，位于印尼奥比岛的高压酸浸（HPAL）镍项目的启动将推迟到2021年3月。（力勤矿业）3.淡水河谷（Vale）发布的报告显示，2020年前三季，其成品镍累计产量同比增长约5.6%至15.97万吨，其中，第三季同环比分别下降约8.4%和20.7%至4.71万吨。前三季分来源看，加拿大业务同比下降约5.5%至6.74万吨，印尼PTVI同比增长约8.4%至5.14万吨，新喀里多尼亚VNC同比增长约44.6%至2.69万吨，巴西Onca Puma同比增长约13.3%至0.94万吨，从第三方购买原料在加拿大工厂加工而成的产量同比下降约12.7%至0.48万吨。（淡水河谷）
04
行情分析及思路沪镍上周冲高之后本周冲高回落，但同时在116000元/吨平台获得支撑。目前纯镍下游合金领域继续排产稳定，其中电热合金、高温合金受内需拉动订单稳定；电镀则随汽车、五金卫浴行业的需求下，镍需求有季节性复苏之势。本周亦有小型不锈钢厂进场采购，因此现货升贴水随货源减少而走强。虽然价格从120000玩/吨上方回落，但下方支撑位亦较强。震荡区间逐渐缩小。消费端需求有所好转，或将支撑价格并带动走高。宏观面来看较为复杂，疫苗在本周不断爆出利好消息，刺激整个市场出现上涨。中国本周公布的经济数据同比继续向好，而美国两党则继续回到谈判桌前，虽然整体刺激规模较前期谈判的量小，但对市场亦有提振，资金面宽松预期延续。下周仍需继续关注疫苗进展的情况。下周沪镍将会在115000-125000元/吨区间内宽幅震荡。需格外关注宏观面政策变化以及镍铁和不锈钢情况。
