简
繁SMM消息，近期LG化学计划在明年第二季度开始大规模生产超高镍NCMA电池，并在下半年开始向特斯拉供应电池，主要交付给后者在中国的工厂。近期硫酸镍价格持续走强，三元前驱体价格亦稳步上移，硫酸镍需求表现较好，中国精炼镍库存连续小幅下滑，国内镍豆升水小幅回升，精炼镍现货整体表现偏强。近日国内多地出现“拉闸限电”，不过对镍铁生产影响有限，当前国内镍铁厂多处于亏损状态，加之镍矿供应紧缺，近期镍铁厂陆续减产，高镍铁价格迎来小幅弹升。
镍观点：近段时间宏观氛围偏强，加之国内外新能源汽车利好消息不断，在资金推动下镍价表现强势。当前镍铁不锈钢产业链偏弱、镍豆新能源产业链偏强，但镍铁价格对精炼镍影响已经相对较小，且镍矿短缺逐步显现、镍铁厂陆续减产，而需求端镍豆消费强劲，三元材料产量持续攀升，短期300系不锈钢继续减产幅度有限，精炼镍整体消费表现尚可，镍价下方依然存在较强支撑。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，不锈钢中精炼镍需求恢复增长，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现缺口，镍价长线看涨，逢低买入。
镍策略：单边：镍长线看涨，短期谨慎偏多，以逢低买入思路对待，但因三元电池消费发酵需要时间，过度追高需谨慎。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存继续下降，其中冷轧降幅较大，热轧小幅回升。近日国内304主流不锈钢厂热轧与部分冷轧盘价下调之后，市场情绪有所转弱，下游对当前价格接受意愿不高，以刚需采购为主。近期现货供应仍旧偏紧，但中线供应压力偏大，市场信心不足。当前佛山市场民用消费表现较好，无锡工业需求有所转淡。
不锈钢观点：近期镍铁厂大面积亏损后陆续减产，镍铁价格小幅回升，不锈钢厂成本仍将维持高位。近期304不锈钢现货供应紧张，下游需求表现尚可，短期出现阶段性反弹，但中长线供应压力巨大，2021年整体承压格局难改。
不锈钢策略：单边：304不锈钢中长线承压格局难改，后市以逢高抛空思路对待；但短期现货偏紧，价格可能会有阶段性弹升，暂时观望。套利：买镍空不锈钢。镍铁压力对精炼镍影响明显小于不锈钢，不锈钢仍有新增产能持续扩增，精炼镍三元电池消费预期较好，镍比不锈钢的比值可能长期走强，但当前镍不锈钢比值处于高位，短期需等待比值调整。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
