12月28日金瑞期货镍早评

　　中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。

　　短期矛盾：宏观强势，如何影响镍价。

　　我们的观点：宏观方面，美国国会就9000亿美元新冠疫情援助计划达成协议，以提振美国医疗体系，以及刺激在新冠疫情重压下陷入困境的经济。矿端来看，镍矿市场主流品位矿CIF价暂稳，年底前市场商谈重心虽有下调，但整体成交较少。在菲律宾主要镍矿区苏里高地区正值雨季，12月以来镍矿市场可流通货源越发紧缺。预计后期镍矿价格仍然坚挺。镍铁方面，成交量均少于万吨，市场买卖情绪仍较弱，买方提价大批量采购的意向弱，卖方挺价情绪强，市场整体趋平。后期来看，镍矿成本支撑，而春节前钢厂备货也将开始，预计镍铁价格维持高位。不锈钢价格反弹致不锈钢利润修复，将缓解产业链利润情况。而近期欧美宏观不断传来利好，欧洲刺激政策加码，刺激法案即将落地，预计镍价表现强势。

　　投资策略：随着疫苗开始接种，海外经济修复预期增强，可以考虑尝试低位做多镍。

　　风险提示：海外疫情再度爆发，疫苗接种延后，美国刺激法案谈判再遇难题等。