1月7日金瑞期货镍早评

中长期矛盾：远期镍铁与湿法的供应新增压力。

短期矛盾：宏观强势，如何影响镍价。

我们的观点：宏观方面， 12月美国ADP就业人数新增-12.3万人，大幅低于预期的7.5万人，主因12月期间，美国面临第三波疫情的困扰，许多人难以回到工作岗位。美国2020年12月的ISM制造业PMI60.7，创下两年多的新高，说明美国制造业的复苏十分强劲。近期镍矿市场主流品位矿CIF价暂稳，在1季度镍矿市场或将继续维持较低波动且价格将保持坚挺。到4月，菲律宾出货量进入高峰期之后，矿价或在镍铁价格的压力下仍有下调的可能性。镍铁方面，成交量均少于万吨，市场买卖情绪仍较弱，买方提价大批量采购的意向弱，卖方挺价情绪强，市场整体趋平。后期来看，镍矿成本支撑，而春节前钢厂备货也将开始，预计原生镍价格维持高位。

投资策略：随着疫苗开始接种，海外经济修复预期增强，可以考虑尝试低位做多镍。

风险提示：海外疫情再度爆发，疫苗接种延后，美国刺激法案谈判再遇难题等。