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繁预计震荡偏强为主，运行区间在120000-135000元/吨
截至周五，LME库存周增288吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍价格周涨2.91%，沪镍主力合约持平，报收132390元/吨。
国内基本面方面，周五现货价格成交136800～142600元/吨，俄镍现货对03合约换月报升水1400元/吨，金川镍平均升水6500元/吨。进出口方面，根据模型测算，关税下调和现货升水扩大，纯镍进口盈亏平衡附近。库存方面，上期所库存周减少2045吨，我的有色网统计保税区库存减少400吨，在新能源等备库需求驱动下，精炼镍库存继续下降。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计增加，但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量下降，Q1国内镍铁原料高成本和减产仍可支撑价格。综合来看，原生镍供应趋于平衡，低成本印尼镍铁进口后镍铁价格仍承压。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存环比增加，现货供应紧张价格整体持稳，期货主力合约价格回落震荡，基差升水维持。不锈钢淡季需求恢复程度仍需观察，但钢厂冶炼利润和减产压力较小。新能源景气度和不锈钢较高产量继续维持下，短期镍价支撑仍偏强。
本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主，运行区间在120000-135000元/吨。
