2021年01月19日一德期货镍早评

【市场消息】：有色金属市场普遍飘红，整日沪镍主力合约涨0.5%；现货市场，镍价高位盘旋，贸易商和下游拿货积极性较差。

【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，国内库存持续下降；国内供应方面，菲律宾再次进入雨季，镍矿供给紧缺将再次凸显；由于原料问题国内镍铁产量明显下降，镍铁价格随镍价有所回升，镍铁企业利润得到一定程度的恢复；印尼镍铁持续回流国内，国内镍铁供应宽松格局未变；不锈钢货源紧张状况有所缓解，价格下方获支撑，钢厂利润也有一定程度的恢复；电池用镍处于旺季，订单持续向好。我们比较关注的月差与内外比值情况：周内随着镍价大幅上涨，沪镍03与04价差一度扩大至300元/吨，而后回落；沪伦比值一度修复明显。后期随着进口货源的增加，国内月差以及内外比值修复带来的交易机会也将转换思路。

【投资策略】：市场对美刺激计划中的新能源刺激预期较强，镍价获上行动力，预计短期内镍价维持高位震荡走势。