2021年01月25日一德期货镍早评

【市场消息】：因担心中国新的防疫限制将抑制国内燃料需求，国际原油价格下跌，日内有色金属涨跌互现，沪镍主力合约跌1.13%。

【投资逻辑】：进口窗口时有打开，部分保税货源进入国内现货市场；国内供应方面，菲律宾再次进入雨季，镍矿供给紧缺将再次凸显；由于原料问题国内镍铁产量明显下降，镍铁价格随镍价有所回升，镍铁企业利润得到一定程度的恢复；印尼镍铁新增项目持续释放，新增产量回流国内；临近节日，不锈钢货源紧张状况有所缓解，价格下方获支撑，钢厂利润也有一定程度的恢复；电池用镍处于旺季，订单持续向好。近期进口窗口偶有打开，后期随着进口货源的增加，国内月差以及内外比值修复带来的交易机会也将转换思路。

【投资策略】：下游节前备货接近尾声，预计短期内镍价维持高位震荡走势，中长期来看镍价重心有望逐步上移。