2021年2月1日铜冠金源期货镍周报：节前升水回落拖累镍价，后市需求支撑尚在

　　上周国内外镍价走势都以震荡回落，但整体趋势还是处于上涨趋势之中。但是我们也观察到此前支撑镍价上涨的强势因素有所变化，国内镍的现货升水大幅回落，在半个月之前，由于国内镍的现货紧缺，无论是镍铁还是金川镍，甚至是镍豆的现货升水都大幅走高，处于高位。但是目前来看，现货升水的走势在上周出现了明显回落，我们认为这主要和需求的回落相关。而市场看好钢厂的超预期备货，对镍价形成支撑，但从实际情况来看，镍铁的成交价格仅仅小幅走高，并未带动镍铁有趋势性的上涨，不锈钢市场逐渐平稳，铬铁价格起飞挤压下游利润，不锈钢利润或将再次由盈转亏，可让利于镍铁的空间十分有限。春节临近，多家不锈钢厂进行年度检修计划，检修时间普遍 10-20 天。其中华南某钢厂 1 月份暂停生产不锈钢，粗略预计，检修影响不锈钢总产量约 44.3 万吨，这对于后市的镍需求来说并不是好消息。但从中长期来看，不锈钢今年的投产依然可期，新能源汽车的销售依然如火如荼，行业采购周期提前、令硫酸镍消费表现良好、原料体现紧缺。因此我们认为未来镍价仍将保持震荡向上的格局。