2021年2月1日中信建投期货镍不锈钢月报

　　摘要：

　　宏观面，病毒变异扰动市场，全球疫情形势仍然严峻；美联储讨论缩减宽松一度令市场承压，不过拜登顺利上任总统使得市场对于经济刺激预期仍存；国内经济数据持续回暖，政策基调维持平稳。

　　基本面，印尼地震频发引起镍供应担忧，国内镍矿供应持续趋紧；钢厂密集采购镍铁，镍铁价格迎来上涨，不过仍大幅贴水于电解镍；不锈钢需求表现良好，由于运输问题现货供应趋紧，但需注意期货仓单的大幅增加给期货盘面带来的压力。

　　总的来说，拜登顺利上任，市场对财政刺激仍有预期，宏观面支撑仍存，基本面持续向好，下游需求不断恢复，后续镍板块或将继续偏强运行。沪镍 2104 参考区间 128000-137000 元/吨，SS2102 参考区间 13800-15000 元/吨。

　　操作策略：

　　操作上，NI2104 与 SS2104 可逢低布局多单。

　　不确定性风险：

　　疫情发展，经济刺激政策，镍资源进口情况，不锈钢检修减产