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繁上周沪镍主力合约呈现震荡回落的走势，持仓量增加0.5万手，美元指数有所走强，伦镍17600美元/吨附近运行。国内经济复苏带来不锈钢需求增加，动力电池材料延续增产状态，国内精炼镍库存去化加速，对镍价形成较强支撑。进口方面，截止1/28，俄镍提单进口亏损588元/吨。库存方面，截至1/29，LME库存248886吨（+0），上期所周度库存13694吨（+975），上期所仓单9902吨（-176）。基本面来看，供应端，目前菲律宾雨季镍矿出货量偏低，中高品味镍矿价格高位震荡。国内镍铁供应受原料短缺及成本支撑，NPI报价上调55元/镍至1130元/镍，但由于印尼镍铁冶炼产能维持扩张，国内供应将逐步转为过剩。需求方面，不锈钢社会库存小幅增加，钢厂春节假期有减产计划，预计将降低对原料的需求，而由于全球新能源汽车需求进入景气周期，硫酸镍延续了去年下半年以来的增产状态。库存方面，国内精炼镍库存降至历史低位，进口盈利窗口已经打开，将有助于缓和国内现货偏紧格局。操作上，建议短期暂时观望，节后择机参与多单。
