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繁昨日沪镍冲高回落，现货市场纯镍升贴水下调，其中金川镍升贴水4150（-300），俄镍升贴水100（-100），镍豆升贴水2250（-50），现货成交有所放缓；高镍铁1120元/镍（0）；不锈钢304/2B现货15050元/吨（0），主力合约基差960元/吨（-45），不锈钢期货小幅上涨，现货价格持稳，市场逐步进入春节模式，交投清淡。
不锈钢方面，节前钢厂陆续交货，304价格趋于稳定，春节假期个别钢厂有检修。国内货币政策趋紧，资金紧张，从产业角度来说对黑色影响更大一些，主要体现在新开工、施工、销售等层面，而镍/不锈钢属于地产后期商品，影响不大，无需过度担忧。我们继续看好春节后的不锈钢需求好转，不锈钢价格将震荡上行。纯镍方面，上期所库存跌破一万吨至9902吨，历史低位水平，3月和4月合约有挤仓风险，但本周社会库存有所增加，主要是进口所致，对于挤仓风险保持关注。近日有传闻菲律宾矿业协会成员提议禁止镍矿出口，但市场反应不大，主要由于菲律宾并不像印尼有丰富的镍铁和不锈钢产能，如果菲律宾禁矿那么镍矿卖给谁呢，所以目前来看禁矿不现实。宏观复苏周期+需求好转+国内供应偏紧，镍价趋势看涨。总体看好未来2-3个月镍、不锈钢行情。
