2021年03月25日铜冠金源期货镍早评

周三沪镍2106合约价格盘中走势单边下跌，价格再次下探12万整数关口，最终收于120820元/吨。夜盘伦镍走势震荡回升，沪镍价格则跟随走高。现货方面，3月24日ccmn长江有色网1#镍价报120500-124300元/吨，均价122400元/吨，跌2400元，华通现货1#镍价报120350-124450元，均价122400元/吨，跌2450元，广东现货镍报125800-126200元/吨，均价126000元/吨，跌500元。

行业方面：国家发改委公布关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见；巨型集装箱搁浅苏伊士运河致航道封锁。昨日镍价未能延续此前反弹势头，日内走势单边下跌，再次回落至前期震荡区间。

对镍价后市，我们维持此前观点，镍价继续回落空间有限。主要是因为和镍价前期大幅下跌相比，无论是上游镍矿受供应偏紧支撑还是下游镍铁和硫酸镍价格受需求支撑，都仍处较高位置，因此镍价处于产业链的价格洼地，在上下游未大幅回落情况之下，市场继续杀跌动力有限。但中长期来看，我们对于镍价反弹高度并不抱太大期望，在镍铁到硫酸镍的通道打开之后，市场中长期看涨逻辑已经崩塌，也难以吸引资金进场。

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