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繁宏观市场上，利多因素相对占优。美元走弱，美债收益率涨势放缓，伦敦金属上行压制力度减弱。但镍受制于基本面拖累，仍偏弱运行。消息面上，俄罗斯Nornickel 旗下 Oktbrsky 铜镍矿预计 4 月底之前完全恢复生产，海外货源供应增长，对镍价亦形成压力。矿端，菲律宾雨季将结束，镍矿供应也将逐步恢复，国内镍矿库存也出现回升，对价格亦形成向下压力，加之下游不锈钢带动有限，排产以及成本都较弱，镍价难有大涨的动力。
操作上，短期维持弱势震荡，关注 12万/吨支撑，从成本层面来看的话，预计 10-12 万/吨是一个阶段性底部区域。
