8月9日银河期货镍日评

　　镍：日内，沪镍主力收于114450，涨340，涨幅0.3%；沪镍指数持仓493112（-5930）；沪镍仓单15138，减77。据外媒消息，印度尼西亚颁布新的税法条例，新税法规定公司税率为25%。矿业公司还需要向中央政府缴纳净利润的4%，向地方政府缴纳净利润的6%，新税率从8月2日生效。

　　现货端，镍铁、镍矿及不锈钢现货整体平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价115500元/吨，桶装小块116700元/吨，较昨天上调300元/吨；精炼镍升贴水结构性呈现差异，其中俄镍升50，金川升1700，金川升水有所收窄；高、低镍铁分别平稳在1080元/镍和3300元/吨；不锈钢现货整体平稳，成交较为平稳。

　　当前行业聚焦在镍的去库存，前期的全球镍供需缺口放大的预期或将在下半年出现扭转，全球范围内的镍去库存或已走过头。三季度以来，中国范围内的供应端和需求端都发生了显著变化，首先，国内的供应在NPI领域的增量尚在预期范围内，而废不锈钢的供应已超出年内的预期，预计全年国内废不锈钢带来的镍金属供应增量在4.0万吨以上；需求端，去年下半年国内300系不锈钢处于产量的高位，以当前国内300系不锈钢的生产水平对应镍需求量或下半年镍需求同比将下降3.0万吨以上。国内范围的供、需的超预期，将使得2018年全球的镍供应缺口大幅收窄至4.0万吨左右，而当前全球范围内的镍显性库存已累计下降近13.0万吨。因此，镍的去库存节奏过头需引起注意，多头操作宜暂时退出观望。同时，还需关注四季度的镍铁产线的投产节奏引发的利空预期。后续的利多因素主要在于突发事件以及潜在的挤仓风险，当前沪镍的仓单量偏低，沪镍虚实比偏高，沪镍11-1正套操作可继续持有。

　　银河期货有色研究员 凌开伟