简
繁单边：宏观情绪之于盘面的影响延续，而基本面的矛盾仍存。“NPI-高冰镍”技术的落地，引发市场对于新能源原料短缺程度修复的预期，对应的镍价的重心需要重估。镍的结构性矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同。中、远期过剩的 NPI 将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料，而短期新能源镍原料的结构性短缺或通过传统领域的供应过剩来缓解，即“镍板换镍豆”（表现为外盘的镍豆库存下降而镍板库存增加）。镍价支撑重心或逐步向国内 NPI 边际成本靠拢（需考虑纯镍之于 NPI 升水），进而倒逼矿价回落。短期镍价面临印尼 NPI 产能集中投产、国内 NPI 减产不及预期、菲律宾镍矿开采新政、印尼湿法中间品项目 5 月试产等利空因素；而300 系利润的放大带来的镍需求的增量、宏观情绪引导商品高位震荡，多空有所交织。宏观情绪波动剧烈，且宏观情绪与基本面有所背离，宜观望。
套利：国内镍仓单库存已至低位，镍进口亏损小幅扩大，叠加澳洲镍豆资源进口的不确定性，则可逐步考虑尝试少量的内外反套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
