简
繁【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于17135，涨405，涨幅2.42%；库存249678，减618。镍价表现为连续的反弹。
【重要资讯】
1、印尼东部时间5月23日10时52分，印尼纬达贝工业园区21#电炉成功出铁，这标志着纬达贝园区镍铁项目第21台电炉正式投入试生产。
2、据市场消息，华南某钢厂上周五高镍铁采购价格为1125元/镍（含税到厂），货源为国内镍铁，成交量约1万吨左右。
【交易策略】
单边：宏观情绪之于盘面的影响延续，而基本面的矛盾仍存。“NPI-高冰镍”技术的落地，使得镍的结构性短缺矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同，中、远期过剩的NPI将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求有所凸显，从而带动全球市场去库。镍价支撑重心或逐步向国内NPI边际成本靠拢（需考虑纯镍之于NPI升水）。短期镍价面临印尼NPI产能集中释放、国内NPI减产不及预期、印尼湿法中间品项目5月试产及其他印尼湿法中间品产品4月已出口至国内等利空因素；而300系利润的放大带来的镍需求的增量、废不锈钢经济性缺失、国内镍仓单库存维持低位以及LME镍库存连续下降等利多因素。宏观情绪引导商品高位震荡，多空有所交织，当前基本面的产业利润正向传导延续，基本面不断改善，而宏观情绪有所转向，谨防情绪进一步发酵，短期宜观望。
套利：国内镍仓单库存已至低位，4、5月国内原生镍供应处于连续的短缺状态，叠加澳洲镍豆资源进口的不确定性，则可逐步考虑尝试少量的内外反套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
