简
繁单边：宏观情绪之于盘面的影响延续，基本金属共振式小幅冲高位回落，而镍基本面的矛盾有所凸显。“NPI-高冰镍”技术的落地，叠加印尼 NPI 项目密集投产，使得中期镍的结构性短缺矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同，中、远期过剩的 NPI 将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求矛盾有所凸显，从而带动全球市场去库。300 系利润的持续带来的镍需求的增量、废不锈钢经济性缺失、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位以及二季度全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素；产业风险在于印尼湿法项目的投产节奏是否会超预期。当前镍基本面的产业利润正向传导延续，基本面不断改善，而宏观情绪有所反复，待宏观情绪稳定后可考虑试多。
套利：国内镍仓单库存已至低位，5、6 月国内原生镍供应处于连续的短缺状态，叠加澳洲镍豆资源进口的不确定性，保持内外反套思路（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
