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繁运行区间在120000-135000元/吨
截至周五，LME库存周减2322吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，海外宏观政策风险加剧，LME镍价格周跌6.3%，沪镍主力合约价格周跌5.21%至128300元/吨。
国内基本面方面，周五现货价格报128300～131400元/吨，俄镍现货较07合约报升水增至400元/吨，金川镍升水增至2850元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板周进口亏损幅度缩窄。库存方面，上期所库存增280吨，我的有色网统计保税区库存降100吨。精炼镍供应未明显改善，镍价下跌后整体需求回升。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口继续增加，镍矿成本下降国内镍铁产量低位回升。综合来看，原生镍整体供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求，但镍矿供应增加对镍铁价格成本支撑不足。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，但出口需求旺盛和供应结构性紧缺，现货价格仍上涨，期货主力合约价格高位回落企稳，基差升水扩大，交割仓单库存下降，逼仓风险仍在。短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力不大，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价基本面支撑偏强，中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
本周预计沪镍主力合约震荡反弹为主，运行区间在120000-135000元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。
